港股已死？ - 談財經: 胡孟青 - am730 am730香港公信力第一的免費報紙 財經 談財經: 胡孟青 港股已死？ 談財經,胡孟青,加息,央行,退市,通脹,美股,港股,估值,消費券,通關,股評人

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美國聯儲局一如預期退市，但對於加息卻三緘其口，歐洲央行則完全按兵不動，而英倫銀行維持利率不變，更被千夫所指，認為之前誤導市場。

老實，如果因為預期加息而沒有加息，又或主要央行取態模棱兩可而大罵不是，倒不如更需要關注的是，背後訊息可能是代表中央銀行已經根本無法預測經濟及通脹形勢。基於退市還可以，加息卻事關重大的前提下，哪會有一間央行願意身先士卒呢？

與其說央行沒有誠信，倒不如說市場之前亦存在過分解讀，而在新一輪加息取態博弈類似情況只會陸續有來。

退市不單沒有令美股下跌，反而新高不斷。10年前情況告之，任何量化寬鬆都是規模龐大，而任何退市卻只是象徵數量，而且涉及多年。美股創新高，港股要跌；美股又創新高，港股高開低收，之後一日美股三大指數全升，港股仍然選擇下移。類似走勢情況已發生了最少個多月，如果說資金沒有從港股市場外流，恐怕難找到其他更合情合理的原因。

無疑，很多分析仍會老調重彈，後市反覆，但估值已跌至相當低水平，明年前景樂觀等等。這些說話既言之成理，但亦有點在無奈環境下的自我安慰。說得白一點，如果因為估值低殘而又相信環境朝向正面的話，老早已有基金大戶撈底了。

對於投資者來說，現時港股環境更實在是，因為約10倍的低殘估值入市，換來仍然是好些持續不確定因素，透明度有限而又與以往不盡一樣的市場，考慮到機會與成本，答案已相當明顯。

即使回到最基本的盈利前景，今年仍然有一堆超低基數因素帶動增長，明年後繼卻成疑。君不見，消費券對刺激市道的正面效應已持續向下，惟新引擎未見，難道通關會是最強而有力的催化？

以往，港股不論升與跌，股評人仍有需求，有市場，皆因外界仍留意香港股市。如果市場對港股興趣變成為食之無味、棄之亦不可惜的話，看來我也要考慮轉型。近期確實對這個問題有過多次思考，香港還會有牛市嗎？